惨烈！存储芯片大厂，一月不到，股价腰斩！

2026-07-17 · fhxjmjx.com

今天上午 ，东京股市再度上演惊魂一幕： 日本存储芯片巨头 铠侠 控股早盘股价暴跌 14% ，较 6 月中旬的历史峰值累计下挫逾 51% ，总市值蒸发超 29.5 万亿日元（约合 1817 亿美元），市值排名从日本榜首急速滑落至第四位。 6 月 22 日， 铠侠 股价冲上 112700 日元的高位，超越丰田汽车， 登顶日本市值最高企业宝座 。 AI 热潮 的助

今天上午 ，东京股市再度上演惊魂一幕：

日本存储芯片巨头 铠侠 控股早盘股价暴跌 14% ，较 6 月中旬的历史峰值累计下挫逾 51% ，总市值蒸发超 29.5 万亿日元（约合 1817 亿美元），市值排名从日本榜首急速滑落至第四位。

6 月 22 日， 铠侠 股价冲上 112700 日元的高位，超越丰田汽车， 登顶日本市值最高企业宝座 。

AI 热潮 的助推，铠侠今年最高 涨幅 超过 600% ，和 SK 海力士、三星电子、美光、闪迪一样，属于是 “存储神话” 家庭一员。

然而，在 6 月底触顶之后，和其他存储公司一样，经历了 从极度乐观到恐慌性抛售 的大转变。

此番抛售的核心 驱动力 ，是市场对 AI 相关存储芯片板块 股价涨幅过大 的 担忧 。

回过头看 ，市场赋予铠侠的定价已隐含了极端乐观情景 —即 AI 算力投资将持续呈指数级增长，且铠侠能占 有 高端存储红利。

然而，当股价在短期内透支未来数年的增长预期后，任何边际利空都足以引发踩踏式出逃。

7 月以来的连续下跌，正是市场对过高溢价进行修正的残酷过程。

存储芯片行业历来具有强周期性，当前 AI 驱动的需求增长，正面临两大现实挑战：

随着全球主要存储厂商（包括三星、 SK 海力士及铠侠自身）在 2025-2026 年加大资本开支，高端 NAND 产能逐步爬坡，市场 难免会 担忧 2026 年末至 2027 年可能出现 产能释放，从而对价格造成影响。

这个就很取决于市场资金自身的判断，如果市场觉得时间尚早，不用担忧，那还好，但如果资金突然间觉得，这已经不是时间尚早，而是必须要考虑的事情，那他们的行为有可能在很短的时间内进行 180 度的转变。

一般而言，到底是应该担忧还是来日方长，还需要取决于估值的高低，如果估值已经被推到高位，交易异常拥挤，那钟摆就有可能偏向担忧的一方。

AI 服务器对企业级 SSD 的需求固然强劲，但消费电子 PC 、智能手机等传统应用领域复苏乏力，后者占存储芯片整体出货量的比重 也不低 。

若消费端持续疲软，将难以支撑全行业的高景气度。

最后要关心的是，即使腰斩了，是不是就意味着估值泡沫被挤掉了呢

从估值维度看，即便经历腰斩，铠侠当前市盈率仍显著高于历史均值及半导体行业长期中枢 ， 前期 600% 的涨幅使其股价 也透支了未来的 自由现金流和盈利能力 。

进入下半年， 存储芯片 市场 可能会 进入 基于 业绩 的投资思维。

即 投资者不再满足于概念和订单预期，而是要求真实的每股收益（ EPS ）兑现和毛利率持续改善。

一旦季度财报显示营收增速放缓或库存天数上升，高估值标的 境遇可能会大转变。

此外，日本央行潜在的货币政策正常化预期，也令高杠杆运营的科技企业承压，资金从高贝塔板块撤出转向防御性资产。

短期来看，恐慌情绪可能延续 ， 何时结束是未知数；

中期走势则取决于两大关键变量：一是 AI 头部客户（如云服务巨头）的资本开支计划是否在年底前出现实质性削减；二是铠侠自身能否通过产品结构升级（如更高层数 3D NAND 、 QLC 企业级产品）维持定价权，抵御行业下行周期。

市值腰斩的铠侠，未必是价值陷阱，但同样不是廉价抄底标的。

中间或许会有超跌反弹的机会，而且波动范围可能会很大，但是这需要火中取栗的能力，投资者需要评估自己能力而后动。